年的股灾，对本港股票商场的开展可说是一个要害的转折点。往事值得回忆，今日让我们一起随《香港商报》回忆「

  香港作为世界金融的中心，每年都招引了不少企业来港上市。近月港股大旺，恒生指数更曾打破三万点的十年新高。但是，今日的昌盛强盛，和往日在挫折中堆集的经历密不行分。1987年的股灾，对本港股票商场的开展可说是一个要害的转折点。往事值得回忆，今日让我们一起随《香港商报》回忆「87股灾」，看看那些年的那些事、那些人！记者 李映萱张颖胤

  1980年代初，因为银行利率一向处在低水平，海外财团对香港房地产商场充溢爱好，商场亦有不少大型收买兼并事例，以及外围股市体现抱负，一度令港股商场的投资者充溢决心。

  1985年1月22日，李嘉诚透过和记黄埔，以29.05亿元向英资置地公司收买港灯34.6%的股权。同年2月，包玉刚参与会德丰收买，并成功取得会德丰的控制权。这两宗大买卖，一度让商场情绪高涨，恒指更一度攀升至4年以来最高纪录。

  1986年7月下旬，港股商场开端发力，大市急升。遭到本地投资者及海外组织买盘推进，至1986年9月24日，恒指初次打破2000点大关，到了1986年年末，恒指更冲至2568.30点高位。此中，地产股体现杰出，股价遍及飙升逾50%。

  踏入1987年，香港经济体现非常抱负，地产职业也蒸蒸日上，出口与转口体现微弱。一起，香港银行公会还宣告下降存款利率，在种种利好要素的支撑下，恒指势不行当，屡创新高。

  同年9月14日，李嘉诚树立的长江实业集团，宣告有史以来最巨大的集资计划，旗下4间公司：长江实业、和记黄埔、嘉宏世界及香港电灯，共集资103亿元，抽取商场很多资金，而商场视为决心的体现。但是，约1个月后便产生股灾，因供股计划有不行抗力条款，不行撤回供股计划，商场惊觉李氏眼光独特。自此之后，每逢大财团呈现集资计划时，都会惹来商场对大市见顶的推测。

  1987年10月1日，恒指收报3949.73点，比去年同期攀升54%，10月2日，港股成交额高达54.07亿元，再一次打破历史纪录。

  1987年10月26日，港股经停市4天后，复市即暴泻逾千一点，《香港商报》即造访财政司及学者专家作深化报导剖析大跌市原因及应对计划。

  因为德国声称不再保持与美国共同的货币政策，美国要挟让美元在世界商场自在起浮，一起将银行利率进步一整个百分点。这一行为，触发美国纽约证券商场上沽空浪潮，一起让全球股市遭到影响。

  1987年10月16日，美国道琼斯工业均匀指数大幅度下滑，全球股市也遭到冲击，当日港股一度跌落逾100点，材料显现，当日正午跌势非常凌厉，大多投资者其时都不知道终究产生了何事，不过到了午后大市便开端反弹。翻看其时的报导，商场专业技术人员共同以为，正午的回调只是商场技术性调整，纷称持续看好后市。

  接受10月16日美股收市，港股于10月19日开市正是灾祸降临，那天刚好是周一。港股商场也遭受翻天覆地式的沽出。开市短短15分钟，恒指就跌落120点，到了午市收市，恒指收报3547.90点，半日跌落了235点。到了午后从头开市，短短一小时恒指又跌180点。不少大蓝筹都只需卖家没有买家，股民无从沽货，商场极度失望。最终，恒指收报3362.39点，跌落11.1%，恒指期货包含现月与远期都悉数跌停板。同日，美股商场也一片哀嚎，道琼斯工业均匀指数跌落508点或22.6%，

  时至今日，只需经历过「87股灾」的人，只需回忆起10月19日那一天（星期一）都无不慨叹唏嘘，这一个黑色星期一真的过得很绵长。

  10月20日清晨，香港联交所主席李福兆谘询了财政司、金融司及证监专员后，宣告10月20日至23日股市及期市停市四天，以便整理很多未完成交收。

  因为股市的溃散让不少期货基金无法实行职责，直接要挟到了香港期货确保公司。材料显现，其时期货确保公司只需1500万元的资金，但却要承当商场数以十亿元计的担保职责。

  在港股重开前夕，也便是10月25日，港府与期货商场高层举办会议。会议最终决议由港府外汇基金及多家金融组织联合出资20亿元，抢救香港期货确保公司，港府从股票及期货买卖中征费归还。同日，期交所主席湛佑森及副主席李福兆双双辞去职务。

  10月26日星期一，港股在11时开市，奇观没再次呈现，沽盘如翻天覆地般接二连三，15分钟后，恒指已跌逾650点，全日算计跌落1120.7点，跌幅高达33.33%，是有史以来全球最大单日跌幅；期指更跌落1554点，以每点50元计，每张期指亏本7.77万元，导致很多期指好仓持有者无法实行合约。以8万张未平仓合约计，共62亿元，远超确保公司的承受能力。

  10月26日黄昏，当联交所举行记者会解说停市决议时，一名澳洲记者质疑停市跟李福兆私家利益有联系，而该决议但是合法的？李福兆即时怒发冲冠，以食指直指向该名记者，更以拳头敲击齘面，要求该名记者抱歉，李福兆说：「这是歹意诋毁。……讲出你的名字，我要我的律师纪录下来。……我现在就给你一张告票。……指控他，带他到警署去，把他送到警署去。」期间，联交所高层职工曾劝喻李福兆镇定惟不果，一众记者所以把该名澳洲记者拖离会议室，记者会在一片喧吵声中完毕。

  同年年末，联交所改组，李福兆只任副主席。1988年1月2日，李福兆被廉政公署逮捕，指控李福兆身为联交所主席时，在审阅公司上市过程中，不合法收受新上市公司配售的股份，从中获利，成果被判罪名建立，入狱4年。

  10月股灾后，恒指曲折跌落至12月7日的1876.18点，由10月1日3949.73点计，共跌落52.5%，在年末也只是攀升至2300点水平。

  10月26日复市当天黄昏，联交所举行记者会，李福兆在会上跟澳洲记者互不相让，本报图文并茂报导其时状况，以及当天复市后的“股市狂潮”图辑。

  88年1月2日，李福兆、辛汉权及曾德雄疑涉联交所公司上市事宜，被廉署逮捕。

  87股灾产生后，其时的港英政府痛定思痛，港督卫奕信委任以英国米兰银行总裁戴维森（Ian Hay Davison）为首的6名专家组成反省委员会，对香港的证券业做全面反省。翌年5月，委员会完成了一份400多页的陈述，对香港证券和期货商场存在的问题进行了深化剖析，并提出全面体系的变革主张，这便是闻名的《戴维森陈述书》。

  傍边戴维森就香港证券商场作出查询，提出主张包含要变革联交所，建立法定监督管理的组织「证监会」，编撰全新的证券法例，推进建立中心结算等。1988年5月，港英政府采用了《戴维森陈述书》中大部分内容，并为香港金融规管规划出了蓝图，建立了证监会。

  此外，新的证券法例在1989年执行后，政府并建立「证券业反省委员会」做出具体的查询，以防止重现1987年10月股灾时的紊乱状况。因应委员会的主张，政府经过缔结《证券及期货业务督查委员会法令》，于1989年5月建立证监会。

  为进一步进步证券商场的监管水平缓合作商场需要，政府亦别离于1988年和1991年制订了《证券（发表权益）法令》和《证券（内情买卖）法令》，添加商场的透明度及抑止不公平的买卖。